Доходность - TrendNavigator

Перейти к контенту

Главное меню:

Курятина тоже полетела в небо )
По данным Urner Barry, цены на куриную грудку с начала года выросли более чем вдвое, а цены на крылышки достигли рекордных значений
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Крупнейший биржевой фонд в облигации инвестиционного уровня переживает шестой месяц подряд отток капитала - это наибольший по объему и наиболее продолжительный период с 2013 года. Это значит, что инвесторы избегают длинных и высококачественных облигаций, которые дают небольшую доходность. Хотя, как следует из графика, последнее время этот процесс значительно замедлился
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Как следует из отчета о финансовой стабильности, опубликованном вчера на сайте ФРС, вероятности резкого роста процентных ставок, ускорения инфляции и коррекции фондового рынка в настоящее время оцениваются как весьма высокие, см. диаграмму. Сам отчет можно посмотреть здесь: https://www.federalreserve.gov/publications/files/financial-stability-report-20210506.pdf
Новостной фон вокруг “инфляции – доходности трежерис” продолжают поддерживать каждый день )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Отчет по рынку труда за апрель вышел разочаровывающим:
- количество рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства, апрель: +266,000 против +1,000 миллионов ожидаемых и пересмотренных +770,000 в марте
- уровень безработицы, апрель: 6,1% против прогноза 5,8% и 6,0% в марте.
И это придало инвесторам воодушевления, поскольку страхи, связанные с изменением денежно-кредитной политики ФРС, немного отступили )
6 мая  2021
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Наблюдатели подметили интересную особенность. Последние 2 -3 недели наблюдается сильная отрицательная корреляция между акциями чистой энергетики и электромобилей с одной стороны и криптовалютами с другой )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
SPX уже 14 дней в боковом тренде. Завтра экспирация недельных опционов, может быть что-то прояснится. Есть ощущение, что идет ротация портфелей. И похоже, что в пользу акций стоимости: ряд популярных технологических компаний потеряли за последние 3 – 4 недели от 10 до 15%
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Официальные данные показывают, что количество банкротств заметно снизилось. Что довольно нетривиально. Когда в прошлом году обрушилась пандемия, ожидалось, что это вызовет огромную волну финансовых банкротств. Хотя в 2020 году количество заявлений о банкротстве действительно увеличилось, они уменьшились в последние месяцы.
Полагаем, что все объясняется невиданным ранее объемом дешевых денег, влитых в экономику. И что количество банкротств резко вырастет после уменьшения QE и роста процентных ставок. Все еще впереди … )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Консультативный комитет по заимствованиям Казначейства (TBAC), заявил, что США, возможно, вскоре захотят начать сокращать размеры аукционов для размещения нот и облигаций со сроком погашения от 2 до 30 лет. «Комитет отметил, что исторически большие объемы эмиссии в последние кварталы обеспечили достаточную финансовую способность в это время, и что размеры аукционов, вероятно, могут быть уменьшены в конце этого или в начале следующего года», - говорится в протоколе заседания TBAC, опубликованном в среду.
То есть Казначейство наконец обеспокоилось ростом доходности трежерис. Интересно, новостной фон вокруг инфляции – доходности трежерис начинает увеличиваться последнее время )
5 мая  2021
По данным аналитиков Bank of America за последние 4 недели наблюдались сильные продажи акций со стороны хедж-фондов, см. график. Они даже называют объем продаж экстремальным. Согласно данным BofA продажи хедж-фондов в основном были сосредоточены в секторах услуг связи и информационных технологий. А вот наиболее активными покупателями в этот период были розничные клиенты.
BofA предполагает, что причиной такого поведения хедж-фондов может быть ожидание очень высоких данных о занятости в апрельском отчете, который выйдет в ближайшую пятницу. Что в свою очередь может стать причиной ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Конечно в ожидании дальнейшего роста процентных ставок рассчитывать на снижение банковских акций не очень правильно. Но GS прямо-таки провоцирует зашортить его или взять медвежий спред. Решили остановиться на первом варианте.
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Возвращаясь к вчерашней заметке о сравнении доходности инвестиций в акции и в казначейские облигации. Как следует из заголовка, Bloomberg пришел к такому же выводу относительно инвестиций в S&P 500
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Количество контрактов опционов кол значительно снизилось и сейчас находится около самого низкого уровня в этом году. Инвесторы не верят в дальнейший рост? Или хотят при случае зафиксировать свою прибыль? В любом случае график заставляет задуматься
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Министр финансов Джанет Йеллен заявила во вторник, что она не прогнозирует и не рекомендует, чтобы Федеральная резервная система повышала процентные ставки в результате планов президента Байдена по расходам, отказавшись от своих ранее сделанных в тот день комментариев о том, что ставки, возможно, потребуется повысить, чтобы предотвратить перегрев экономики.
Ранее во вторник г-жа Йеллен предположила, что центральному банку, возможно, придется повысить ставки, чтобы не допустить перегрева экономики, если администрация Байдена утвердит планы расходов на сумму около 4 триллионов долларов.
Типа пошутила … Но в каждой шутке, есть доля шутки )
4 мая  2021
S&P 500 хотя и отыграл в конце сессии значительную часть дневного падения, все-таки закрылся ниже 4175. Поэтому вероятность дальнейшего снижения мы бы оценили как больше 50%
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
На конец прошлой недели средневзвешенное по капитализации значение показателя P/E для американского фондового рынка составило 59.6. Как известно обратная величина E/P является доходностью актива за соответствующий период. Таким образом, СРЕДНЯЯ доходность инвестиций в американские акции при текущих уровнях цен сегодня составляет 1,68%. А доходность 10-летних казначейских облигаций последние дней десять колеблется около 1,60%, см. график выше (!). С учетом транзакционных издержек по операциям с акциями, а также возможности проведения операций репо с трежерис, доходность облигаций становится больше доходности инвестиций в акции (!)
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Как сообщает Казначейство, США планируют занять почти 1,3 триллиона долларов в течение следующих двух кварталов, поскольку федеральные расходы увеличиваются после принятия в марте пакета помощи в связи с коронавирусом.
И что будет с доходностью казначейских облигаций? Вопрос конечно риторический )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
3 мая  2021
И еще о дефиците микросхем. От недостатка чипов страдают автопроизводители, производители бытовой техники, тяжелого оборудования, серверов и т.д. Многие полупроводники стоят меньше пачки соды. Но они являются важным производственным компонентом для 12% валового внутреннего продукта США (!) согласно отчету Goldman Sachs Group Inc. По оценкам компании, напрямую затронуты 169 отраслей промышленности США (!), в список которых входят в том числе судостроение, пивоваренные заводы и фабрики по производству тканей … Представитель LG Electronics Inc. заявил, что для всей бытовой техники, выпускаемой компанией, требуется 1000 различных типов микросхем (!). Отметим, что наиболее ограничены поставки микросхем начального уровня, используемые в разнообразной электронике и приборах.
Дефицит микросхем также способствовал росту стоимости сырья для электронных товаров. По данным IHS Markit, в марте индекс, измеряющий цены на сырье для компаний-производителей электроники, взлетел до самого высокого уровня за 20 лет наблюдений.
По данным International Data Corp., производство полупроводников оценивается в 442 миллиарда долларов. Но нехватка полупроводников может вызвать потери уже в триллионы долларов в мировой экономике
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Фьючерсы на пиломатериалы продолжают бить рекорды! Мы уже писали про лесопилки, которые брали в портфель, например о WFG. Пока вполне оправдывают ожидания.
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Неожиданно резкий рост спроса на одежду – хороший повод обратить внимание на производителей. Что-то вроде NKE, DECK, FL, WWW и пр. Но конечно нужен предварительный анализ каждого эмитента. Например NKE выглядит сейчас
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Показательная диаграмма от FactSet. Рыночная стоимость пяти крупнейших технологических компаний США превышает 8 триллионов долларов. Это почти четверть от общей стоимости S&P 500. И это почти вдвое больше, чем пять лет назад
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Количество прорицателей грядущей коррекции множится, вот еще вариации на эту тему. Мы уже не раз писали о разных подходах к определению степени перегретости рынка на основе показателей, основанных на P/E. Да, рынок перегрет, но в какой момент отдельные попытки сыграть на понижение превратятся в мощную лавину, зависит от психологии большого количества игроков. Все-таки CAPE Шиллера слишком инерционный параметр. Наверное стоит поискать другие индикаторы
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Судя по неуклонно уменьшающемся последние полтора месяца объему торгов, который впрочем еще заметно выше докризисного, желающих и дальше разгонять индексы ощутимо поубавилось. На гистограмме данные о позициях разных игроков на индекс S&P 500 по состоянию на прошлую среду (данные с сайта tradingster). Когда так много не очень профессиональных участников желает сыграть на понижение, то вероятен сначала кратковременный бросок вверх, и уже потом фиксация прибыли )
Впрочем мы пожалуй воздержимся от участия этих играх, но точечные сделки будут выполняться
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Из крупных компаний, которые отчитываются на этой неделе, интересно будет понаблюдать за PFE, MRNA, COP, GM, MCHP, EL
29 апреля  2021
По данным JPMorgan Chase и ФРС в апреле доля финансовых средств, которые американские домохозяйства вложили в акции, увеличилась до 41%. Это самый высокий показатель за всю историю.
Что интересно, по данным Bank of America Corp. розничные инвесторы продолжают покупать акции в течение последних недель, в то время как хедж-фонды и другие крупные компании последнее время уходят с фондового рынка
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
ФРС продолжает скупать облигации на 120 млрд долл в месяц. Ключевой вопрос: при каких параметрах экономики эти инъекции начнут уменьшать? Нетрудно оценить, сколько свежих денег нужно, чтобы обеспечить рост рынка например на 1%. Текущая капитализация рынка около 49 трлн долл. Free float тоже несложно прикинуть. Понятно, что будет если лишить рынок этого допинга ФРС )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
О медвежьих прогнозах от разных аналитиков:
•  инсайдеры Nasdaq продали 41,5 млрд долларов за последние три квартала, см. соотношение инсайдерских продаж и покупок на графике (!),
•  соотношение кредитов к депозитам банков упало до 50%, что в два раза меньше уровня 2007 года.
И дополнение от нас: многие говорят о серьезной коррекции в ближайшее время, начиная с конца декабря. А коррекции все нет. Как говорит один известный управляющий: «во время пузыря рационально участвовать в нем, а не воздерживаться … выжить и заработать». Согласимся с последним лозунгом: второе важно, но первое еще важнее )
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Источники сообщают, что Amazon в ближайшее время может объявить о долгожданном дроблении акций. Сейчас стоят примерно 3470 долл. Это сделает акции компании и опционы на эти акции более доступными для розничных инвесторов.
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Barron’s пишет, что некоторые из наиболее информированных инвесторов уже уходят с рынка. Инсайдеры фирм, зарегистрированных на Nasdaq, продали акций на 41 миллиард долларов за последние три квартала, но купили всего 1,2 миллиарда долларов. Для фондового рынка в целом отношение продаж инсайдеров к покупкам недавно достигло самого высокого уровня с 2006 года (!)
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Экономика в первом квартале выросла на 6,4%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице в прошедшую неделю стало минимальным за почти 14 месяцев.
Но индексы пока не особенно воодушевились этими событиями, особенно NASDAQ
111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111
Еще об инфляции. Индекс Case-Shiller о ценах на жилье, опубликованный во вторник, показывает, что за три месяца, закончившихся в феврале, рост цен на жилье в 20 городах составил 11,9%. Bespoke Investment Group подсчитала, что рост индекса за последние восемь месяцев в пересчете на год составил 15,3%. Это даже больше, чем во время бума subprime кредитования
Яндекс.Метрика
Актуальные вопросы для инвесторов:

·      Чем интересен американский фондовый рынок, в чем преимущества американского фондового рынка?

·       Какие ключевые факторы определяют сейчас рост или падение фондового рынка?

·       Какие акции выбрать: акции роста или акции стоимости или дивидендные акции?

·       Акции каких секторов экономики сейчас могут принести более высокую доходность?

·       Чем отличаются акции, которые входят в индекс S&P 500, индекс NASDAQ и индекс Russell 2000?

·       В чем причина ралли на многие коммодитис, возможна ли коррекция в ближайшее время?

·       Как обеспечить сохранность капитала?
  
·        Как связаны между собой доходность портфеля инвестиций и риск?

·       Какие инструменты для инвестирования выбрать: акции или опционы или фьючерсы?

·       В каких случаях лучше использовать опционы кол, а в каких опционы пут?

·       Для чего нужна ликвидность на рынке, что такое эффективность рынка?

·       Как определять сроки инвестирования и как осуществлять управление рисками?

·       Какие компании выплачивают большие дивиденды?

·       Для чего используются лимиты при торговле ценными бумагами?

·       Что такое канал и тренд, какие они бывают?



Назад к содержимому | Назад к главному меню